五千没关系,以后铁定破百万,女儿嘛……
嫁!
所以,一家公司估值倍数高,无非就是买它的人觉得,这家公司赚钱能力强,能力越强,估值倍数就越高,最后企业总价值也就越高。
行业内称企业的这个总价值为“内在价值”,内在价值是一个非常重要的概念,它为评估投资和企业的相对吸引力提供了惟一的逻辑手段。
内在价值的定义是:一家企业在其余下的寿命之中,可以产生的所有现金的折现值。
做投资银行,尤其是做并购重组业务,我们不仅要在一个又一个不同行业的项目之中学会看行业、看问题,还要从所有问题中归纳总结出这家企业真正值多少钱,即:究竟给它定一个怎样的估值倍数。
刚毕业的应届生王暮雪,自认为对企业估值方法非常熟练,因为学校里老师讲的那些重置成本法、市场法、市盈率法、以及现金流贴现方法她都还记忆犹新,她也一直认为给企业估值,就应该用这些方法,只要综合运用得当,没有哪家企业的价值是算不出来的。
只不过,这些所有的方法在课本上,不过就是一种算法罢了。
既然是算法,就自然要有数字,有已知条件。
比如现金流贴现法,商学院考试中往往会给你一家企业未来25年的现金流,然后让你用计算器敲出答案,但关键是,这些数据哪儿来的?怎么评估出来的?靠不靠谱,凭什么觉得企业可以活25年?这些王暮雪并不知道。
学校里的学生,做的只是解题;
而工作中的搬砖工,要做的是测算出题目中那些已知条件。
毫无疑问,如何测算题目中的已知条件,是一门学问,这门学问若要做好,做的合理,做的准确,非常深奥,比挖蚯蚓的能力还要深奥。
这也是为何,各种大型风险投资公司、大型基金公司、大型企业的投融资部门几乎从来都是社招,而非校招的原因。
如果你瞅见某个应届毕业生真的进了上述这些大型公司,注意,是大型公司,那么不要怀疑,不是这位应届毕业生父母有关系,就是人家公司缺小孩干打印复印查资料的体力活了。
相比于应届毕业生,这些大型投资公司更欢迎拥有投资银行、会计师事务所、律师事务所和行业研究员经验的孩子,五年以上的更好,只不过就是五年以上的人才贵一点。
这些拥有三五年经验,还不算太老的员工,被投资公司招来可以直接扔到标的企业做尽职调查,可以对今后价格谈判提供有利的建议,他们往往对企业估值有自己专业的判断。
而此时,德国公司的财务总监Jason很认真的看了那张表格一分钟后,才抬起头平静道:“这些公司的估值没有什么参考意义,有的公司估值9倍,有的公司估值35倍,而且都是你们中国的公司,不太具有可比性。”
“我知道。”王飞呵呵一笑,十指相互揉搓着,“我也只是将能找的案例都找出来做个参考,您刚才不是问价格么?我们初步商议还是依照惯例、参照行业平均值。”
Jason一手将表格竖起来,正面对着王飞道:“您的意思是,给我们的定价是这张表格所有公司估值倍数的平均值?”
“呵呵,这只是个参考。”王飞道,“但是毕竟我们原来最开始的想法是分阶段买,第一阶段不会超过25%的持股比例,所以如果一下子买入45%……”王飞欲言又止。
王暮雪明白了,王飞这只老狐狸想在行业平均值的基础上进一步压价。
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